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泸州老窖技改项目总投资额增至89亿 一线名酒竞相扩大高端酒产能

2020-06-03 09:41:34   来源: 每日经济新闻 编辑 / 苑晶铭
摘要

6月1日晚间,泸州老窖(000568,SZ)公告称,受建设期间土地费用上涨、建设难度增加及储酒能力提升等原因影响,公司拟为原计划投资74.14亿元的酿酒工程技改项目再追加14.63亿元的投资,总投资额达到88.77亿元。......

6月1日晚间,泸州老窖(000568,SZ)公告称,受建设期间土地费用上涨、建设难度增加及储酒能力提升等原因影响,公司拟为原计划投资74.14亿元的酿酒工程技改项目再追加14.63亿元的投资,总投资额达到88.77亿元。

泸州老窖该技改项目从2016年开始启动,第一期资金通过定增筹集,第二期资金通过发公司债的方式募集。公司表示,新增投资部分将由公司自筹解决。

纵观白酒行业,技改扩产能成为目前一线名酒企突围的共同选择。有行业人士对《每日经济新闻》记者表示,“高端白酒产能是稀缺的,未来较长一段时间也将处于紧平衡状态,高端白酒景气度和确定性又都较高,因此产能也可以说是名酒企业的制胜关键”。

项目总投资额达89亿

6月1日晚,泸州老窖公告称,将为原定投资74.14亿元的酿酒工程技改项目追加投资14.63亿元,这一追加投资额占泸州老窖2019年净利逾3成。而本次增加投资后,该项目总投资额将达到88.77亿元。

这一技改项目在2015年就已审议通过,于2016年底启动建设,建设周期为2016年12月至2020年12月。目前该项目已完成项目总进度的88%,建成窖池已进行了投粮试生产。

泸州老窖为何在项目建设周期还有半年就完成之际再度追加投资?对此,公司表示,主要是由于项目建设期间材料费、人工费、土地价格上涨,项目用地面积、建筑面积增加,建筑标准提高,建设难度大于预计等原因,其审核确认的项目设计概算有所增加。

而追加投资后,项目面积将从2908亩增加至3270亩,建筑面积也有所增加,同时,储酒能力将从30万吨提升至38万吨,厂房及酒库设计标准提高。

此前,泸州老窖技改项目的大部分建设资金分别由定增和发行公司债筹集。其中,泸州老窖先于2017年完成了30亿元的定增,用于技改项目一期建设。2019年7月,泸州老窖分两期发行总额不超过40亿元的公司债,用于技改项目二期建设。泸州老窖发行的两期公司债票面利率分别为3.58%和3.5%,这两期债券的每年利息就达到了1.42亿元。

泸州老窖称,追加投资额将由公司自筹解决。

对此,一位接近泸州老窖的人士对《每日经济新闻》记者表示,公司目前现金储备不少,以自筹资金投入项目建设没有什么问题。同时公司现在的资本结构也较好,在评估项目整体经济性未发生重大变化的前提下,公司以自有资金继续投入项目建设符合公司战略需要,也有利于公司长远健康可持续发展。

泸州老窖方面预计,增加投资后技改项目全部投资内部收益率(税后)为14.59%,全部投资动态回收期(税后)为9.5年,预计15年累计实现利润总额约174亿元。

扩产成一线酒企共同选择

泸州老窖斥巨资实施技改项目的主要目的之一,是将用于生产中端产品的老窖池置换出来专注于生产高端产品国窖1573基酒。泸州老窖董事长刘淼也曾表示,“(技改项目)将确保2020年新增纯粮固态基础酒产能6万吨”。

从近年业绩来看,泸州老窖高档酒产品在2017、2018及2019年的销售收入分别为46.48亿元、63.78亿元和85.96亿元,占公司总营收比重分别为44.72%、48.85%和54.35%,两项指标均在持续提升。2019年,泸州老窖国窖1573的销售额同时突破百亿。

而泸州老窖方面曾在2019年股东大会上表示,国窖1573的年产基酒只有3000吨,加上之前每年度基酒的留存,总量也不超过2万吨。

一位长期跟踪泸州老窖的券商分析师对《每日经济新闻》记者表示,“国窖1573目前正处于放量阶段,提高产能是势在必行,同时,提升储酒能力也提升了泸州老窖储存优质老酒的能力,为品质的提升提供了保障,与公司的中长期发展目标是一致的”。

扩产和提升储酒能力并非泸州老窖一家之选。“供不应求”的茅台酒也开展了产能扩建工程。根据《茅台集团“十四五”发展规划(2021-2025年)》,茅台将在“十四五”期间形成茅台酒5.6万吨,系列酒5.6万吨,习酒近5万吨的产能规模。茅台集团原董事长李保芳曾表示,技改项目完成后,基酒产能将在2025年全部释放,“5.6万吨茅台基酒产能,将不合格的产能淘汰后,大概能获得4.5万吨投放市场的量”。

另一浓香巨头五粮液也在2019年启动了总投资超百亿元的重点建设项目计划,积极建设五粮液酿酒专用粮基地、纯粮固态发酵酿酒生产基地、酿酒储存基地,实施成品酒包装及智能仓储配送一体化项目,提升智能化装备水平及包装能力。在刚召开的五粮液2019年股东大会上,五粮液股份公司董事长曾从钦表示,五粮液扩大优势的重要途径之一就是提升产能及储存包装能力。

前述分析师进一步表示,“‘白酒业不缺产能,缺的是优质产能’已经成为行业共识。从近年的数据看,白酒行业产能退出的趋势依然很明显,但这个过程中挤出的是低端白酒的产能,高端白酒产能是稀缺的,未来较长一段时间也将处于紧平衡状态,同时由于高端白酒景气度和确定性都较高,因此产能也可以说是名酒企业的制胜关键”。

“从目前行业企业的动作来看,扩产能几乎是几家头部企业的共同行为,也可以看出本轮白酒扩产的特点。”他补充说。

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